NVIDIA: Ρεκόρ εσόδων 44 δισ. δολαρίων, αλλά πίεση από εξαγωγικούς περιορισμούς και μειωμένα περιθώρια κέρδους

NVIDIA ανακοίνωσε για το πρώτο τρίμηνο έσοδα που ξεπέρασαν κατά πολύ τις αναλυτικές προβλέψεις, θέτοντας ένα νέο ρεκόρ για τη βιομηχανία. Η εταιρεία κατέγραψε πάνω από 44 δισεκατομμύρια δολάρια έσοδα, σημειώνοντας σημαντική αύξηση τόσο σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο όσο και με την ίδια περίοδο πέρυσι. Η ανάπτυξη τροφοδοτήθηκε από την εκρηκτική ζήτηση για υλικό βελτιστοποιημένο για τεχνητή νοημοσύνη (AI) σε επιχειρήσεις και τις αγορές cloud, όπου οι GPU της NVIDIA παραμένουν το χρυσό πρότυπο.

---

### Περιορισμοί Εξαγωγών και Χρεώσεις Αποθέματος

Οι αυστηρότεροι έλεγχοι εξαγωγών που επιβλήθηκαν από την αμερικανική κυβέρνηση δημιούργησαν ένα σημαντικό εμπόδιο κατά το τρίμηνο, οδηγώντας σε εφάπαξ χρέωση 4,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι νέοι κανόνες απαίτησαν άδεια για την παράδοση της σειράς προϊόντων H20 της NVIDIA στην Κίνα, μια από τις μεγαλύτερες αγορές AI στον κόσμο. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία κατέγραψε μείωση αξίας 4,5 δισ. δολαρίων λόγω πλεονάζοντος αποθέματος και μη εκπληρωμένων παραγγελιών για chips H20.

Πριν από τη νέα απαίτηση αδειοδότησης, οι πωλήσεις των H20 είχαν ήδη δημιουργήσει έσοδα 4,6 δισ. δολαρίων το τρίμηνο. Επιπλέον, η NVIDIA δεν μπόρεσε να πραγματοποιήσει παράδοση αξίας 2,5 δισ. δολαρίων, αφήνοντας αυτές τις παραγγελίες αναξιοποίητες. Αυτή η εξέλιξη υπογραμμίζει πώς οι γεωπολιτικοί παράγοντες μπορούν να επηρεάσουν δραστικά τη ζήτηση και τις στρατηγικές διαχείρισης αποθεμάτων στις παγκόσμιες τεχνολογικές αγορές.

---

### Πίεση στα Περιθώρια Κέρδους

Τα μικτά περιθώρια κέρδους γνώρισαν σημαντική συρρίκνωση κατά το τρίμηνο, πέφτοντας σε επίπεδα λίγο πάνω από 61% (βάσει GAAP) — το χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2022. Χωρίς την εφάπαξ χρέωση, τα μη GAAP περιθώρια θα είχαν παραμείνει σταθερά στο 71%, σε ευθυγράμμιση με την ιστορική απόδοση της NVIDIA. Η διαφορά αυτή δείχνει το μέγεθος της επίδρασης των περιορισμών εξαγωγών στην κερδοφορία.

Παρά την πίεση, η κερδοφορία του κορμού του business των data centers, που στηρίζεται σε υψηλής απόδοσης GPU, παραμένει εξαιρετικά ισχυρή. Τα μη GAAP κέρδη ανά μετοχή θα πλησίαζαν τα 0,96 δολάρια χωρίς τη χρέωση. Αυτή η ισχυρή λειτουργική μόχλευση επιβεβαιώνει γιατί η NVIDIA συνεχίζει να έχει υψηλές αποτιμήσεις στην αγορά.

---

### Το Όραμα του CEO: Το AI ως Βασική Υποδομή

Ο Jensen Huang επανέλαβε την πεποίθησή του ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα γίνει τόσο θεμελιώδης όσο ο ηλεκτρισμός ή το διαδίκτυο, περιγράφοντας τις πλατφόρμες AI ως μια νέα δημόσια υπηρεσία για τον σύγχρονο κόσμο. Αναφέρθηκε στο Blackwell NVL72 supercomputer — μια «μηχανή σκέψης» σχεδιασμένη για συλλογισμό — που τώρα παράγεται σε κλίμακα από κορυφαίους παρόχους cloud. Το όραμά του εκτείνεται πέρα από το υλικό, περιλαμβάνοντας λογισμικό, υπηρεσίες και ένα οικοσύστημα προγραμματιστών που χτίζουν την επόμενη γενιά AI agents.

Επίσης, τόνισε ότι η δημιουργία tokens για AI inference (συμπερασματική ανάλυση) έχει αυξηθεί 10 φορές σε ένα χρόνο, σηματοδοτώντας εκρηκτική αύξηση στη χρήση. Βραχυπρόθεσμες δυσκολίες, όπως οι περιορισμοί εξαγωγών, δεν επηρεάζουν την αισιοδοξία του για το μακροπρόθεσμο μέλλον. Καθώς κάθε χώρα επενδύει σε υποδομές AI, η NVIDIA βρίσκεται στο επίκεντρο αυτής της τεχνολογικής μεταμόρφωσης.

---

### Αναλυτές Ενισχύουν τις Θετικές Προβλέψεις τους

Αρκετοί μεγάλοι χρηματοοικονομικοί οίκους επαναβεβαίωσαν θετικές προτάσεις για τις μετοχές της NVIDIA, εκφράζοντας εμπιστοσύνη στις προοπτικές ανάπτυξής της. Η UBS διατήρησε την αξιολόγηση «αγορά» με στόχο τιμής πολύ πάνω από τις τρέχουσες τιμές της αγοράς, αναφέροντας ισχυρότερα από τα αναμενόμενα περιθώρια και θετικές ενημερώσεις για παραδόσεις προϊόντων. Χωρίς τους περιορισμούς στην Κίνα, τα έσοδα θα μπορούσαν να είχαν ξεπεράσει τις εκτιμήσεις κατά 5–6 δισ. δολάρια.

Άλλοι αναλυτές (Cantor Fitzgerald, Benchmark, Baird κ.ά.) ανέβασαν τους στόχους τιμής και τις εκτιμήσεις κερδών, με επιχειρήματα την παγκόσμια διάχυση της τεχνολογίας AI και τις αυξανόμενες επενδύσεις των hyperscalers.

---

### Παγκόσμια Έργα AI και Επενδύσεις Hyperscalers

Μεγάλα έργα AI από τη Μέση Ανατολή έως τη Βόρεια Αμερική ανοίγουν τεράστιες ευκαιρίες για την NVIDIA. Έργα όπως το Humain στη Σαουδική Αραβία, το Stargate και ο 5-gigawatt AI campus στα ΗΑΕ μπορεί να αξίζουν δεκάδες δισεκατομμύρια. Οι πάροχοι cloud αυξάνουν τις επενδύσεις τους σε GPU για να ανταποκριθούν στη ζήτηση για AI. Παράλληλα, πανεπιστήμια και εταιρείες επιταχύνουν τις αναπτυξιακές τους προσπάθειες, μεγαλώνοντας το backlog παραγγελιών της NVIDIA.

Η división data-center της εταιρείας, με έσοδα πάνω από 39 δισ. δολάρια στο τρίμηνο, παραμένει ο ταχύτερα αναπτυσσόμενος τομέας. Αυτές οι τάσεις υποστηρίζουν την ανάπτυξη της NVIDIA και για την επόμενη δεκαετία.

---

### Συμπέρασμα: Γεωπολιτικοί Κίνδυνοι vs. Δυναμική Καινοτομία

Βραχυπρόθεσμα, η μείωση αξίας του αποθέματος θυμίζει τους γεωπολιτικούς κινδύνους των παγκόσμιων αγορών. Ωστόσο, η NVIDIA αντισταθμίζει με την καινοτομία της — από τα συστήματα GB200 έως τις μελλοντικές εξελίξεις GB300 — και την ηγετική της θέση σε υλικό, λογισμικό και ολοκληρωμένες λύσεις AI.

Η τεχνολογική της ηγεσία παραμένει αναμφισβήτητη, ακόμα και με τις προκλήσεις.

Αποποίηση Ευθύνης σχετικά με Συμβουλές για το Χρηματιστήριο

Οι πληροφορίες που παρέχονται σε αυτόν τον ιστότοπο/ιστολόγιο έχουν αποκλειστικά εκπαιδευτικό και ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν επενδυτικές συμβουλές. Δεν είμαστε εγγεγραμμένοι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι και οποιαδήποτε απόφαση επένδυσης γίνεται με αποκλειστική ευθύνη του χρήστη.

Το περιεχόμενο που δημοσιεύεται μπορεί να περιλαμβάνει προσωπικές απόψεις, αναλύσεις ή προβλέψεις, οι οποίες βασίζονται σε διαθέσιμα δεδομένα και μπορεί να μην αντικατοπτρίζουν μελλοντικές εξελίξεις. Οι επενδύσεις στις αγορές εμπεριέχουν κινδύνους απώλειας κεφαλαίου και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές.

Συνιστούμε στους αναγνώστες να διεξάγουν τη δική τους έρευνα και, εάν χρειάζεται, να συμβουλεύονται έναν πιστοποιημένο χρηματοοικονομικό σύμβουλο πριν λάβουν οποιαδήποτε απόφαση επένδυσης. Ο διαχειριστής και οι συντάκτες του ιστότοπου/ιστολογίου δεν φέρουν καμία ευθύνη για τυχόν απώλειες ή ζημίες που μπορεί να προκύψουν από τη χρήση των πληροφοριών που παρέχονται.

Η αγορά μετοχών και άλλων χρηματοοικονομικών προϊόντων ενέχει αβεβαιότητες και η παρελθούσα απόδοση δεν εγγυάται μελλοντικά αποτελέσματα.